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研究报告【2018年 第 9 期】中国A股市场异象性研究

时间:2018-03-13 来源:民生财富管理研究中心 作者: 浏览: 字号: 打印

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       本报告将系统性地研究中国A股超额收益的决定性因素(即异象性),根据交易和财务数据构建了56个异象性因子,分别检验有效性,在1997年1月至2017年12月期间,共有11个有效因子,其中有7个属于交易摩擦类因子,分别是市值、总波动率、交易额、交易额的波动率、换手率的波动率、标准化的换手率、最大日收益率;有2个属于成长类因子,分别是营业收入增长率,营业收入与存货增长率之差;有2个属于盈利类因子,分别是现金净资产比、研发成本。大部分有效因子是受交易流动性驱动。本报告继续探索‘股权分置改革’后的异象性,发现结果与全样本结果类似。有10个因子有效,6个属于交易摩擦类因子。

       全文下载:中国A股市场异象性研究

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